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全体毛利率同比上升3%,将来毛利率上升空间有限

2023-09-20 管理员 阅读 302

产物结构优化晋升了毛利率,1H10年毛利率由去年同期的16%上升至19%。考虑到外包一般机床后,有些产物毛利率降低。将来跟着数控机床占比上升空间受限,一般机床很多外包,全体毛利率将难以晋升,估计11年全体毛利率不超越22%。
  办理难题扼住开展命脉
  扣除非经常性损益净利率3700万,净利率不到1%。一方面因为公司负债率较高(70%),财务费用担负较大(3%),另一方面,各事业部办理涣散,和谐成本上升,办理费用较高(8%),三项费用累计高达17%,吞噬掉了大有些毛利。办理难题短期内难以有很大改进,估计11年净利率将不超越5%。
  保持“中性”评级
  当前订单已排至年末,估计下半年收入40亿,净利润4000万。全年收入80亿,净利润2亿。咱们猜测10、11年EPS分别为0.36、0.20,对应PE 33倍、59倍,估值水平偏高,保持“中性”评级。

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